Người đăng: Phan thanh hải
Email: haibiz@live.com
Thời gian: 05/05/2015
Lượt xem: 1160
Thuộc chuyên mục: Liên quan tình hình hoạt động SXKD
kinh gủi công ty sông ba. tôi là một nhà đầu tư đã theo dõi cổ phiêu sba được một thời gian. cá nhân tôi đánh giá đây là một cp tốt và đáng để cho vào danh mục đầu tư theo giá trị. nhưng gần đây, khi xem báo cáo Q1 tôi thấy có vài điều đáng lo ngại về luồng tiền của cty vì có dấu hiệu cty đang phải vay mượn thêm nợ dài hạn để chi trả cho phần lãi đến hạn và tiền cổ tức nên tôi hơi lo lắng về tình hình tài chính của cty. cách làm này tuy có lợi là giữ được giá cổ phiếu trước mắt nhưng sẽ nguy hại trong dài hạn. mong là công ty sẽ xem xét ý kiến của tôi. các cổ đông sẽ đồng ý chia sẻ khó khăn với cty trong thời điểm này bằng cách giảm một ít cổ tức hơn là cứ vay tiền để trả cổ tức như vậy.
Trước hết, Công ty Cổ phần Sông Ba (SBA) xin cảm ơn sự quan tâm và đánh giá tốt của quý Cổ đông đến tình hình hoạt động của SBA.
Theo ý kiến của Cổ đông “Công ty hiện đang vay phải vay mượn thêm nợ dài hạn để chi trả cho phần lãi đến hạn và tiền cổ tức dẫn đến nguy hại trong dài hạn”, SBA xin trả lời Quý Cổ đông như sau:
Các năm qua, sản lượng điện sản xuất của các Nhà máy thấp do hạn hán kéo dài. Công ty đã nghiên cứu thuỷ văn NMTĐ Krông H’năng và dự báo trong vài năm đến sản lượng điện vẫn có nguy cơ thấp, ảnh hưởng lớn đến hoạt động của SBA. Từ năm 2017 trở đi mới có phần khả quan.
Trước tình hình đó, SBA đã phân tích thực trạng tài chính hiện nay, dự kiến đến năm 2024: Theo sản lượng dự báo hiện nay, dòng tiền từ năm 2015 đến 2017 có khả năng bị âm và khó có cổ tức. Từ năm 2018 (sau khi trả hết nợ vay tại VDB) sẽ cho khả năng tốt và có cổ tức từ 24% đến 35%.
Qua phân tích cơ cấu cổ đông cho thấy có 5.053 cổ đông có vốn góp dưới 50 triệu đồng, tổng số tiền của nhóm cổ đông này là 73,4 tỷ đồng. Việc không chia cổ tức hàng năm, nhóm cổ đông nhỏ lẻ sẽ rất khó khăn và đã ta thán rất nhiều trong các năm qua.
Trước tình trạng trên, qua phân tích nhiều phương án, SBA đã chọn phương án cơ cấu lại toàn bộ dư nợ vay hiện nay 620 tỷ đồng tại VDB để chuyển qua vay tại NHTM 10 năm (lãi suất 3 tháng đầu là 8,3%/năm, lãi suất cho thời gian còn lại bằng lãi suất tiết kiệm dưới 12 tháng cộng biên độ cố định 2,4%/năm), cụ thể:
- Về dòng tiền: Luôn dương, đảm bảo hoạt động SBA và có cơ hội để Công ty tăng trưởng tốt.
- Về cổ tức bằng tiền: Năm 2014, năm 2015 mỗi năm trả 10% (có khả năng trả cao hơn khi dòng tiền còn dư lớn) và từ năm 2016 trở đi là từ 16% đến 30%.
Phương án cơ cấu trên về bản chất là chuyển đổi Ngân hàng cho vay từ VDB sang NHTMCP nhằm tăng thời gian trả nợ dự án TĐ Krông H’năng còn 4 năm như hiện nay lên 10 năm. SBA hoàn toàn không vay tăng thêm vốn dài hạn để trả lãi đến hạn như quý Cổ đông lo lắng mà chỉ là cơ cấu để tăng thời gian trả nợ của dự án nhằm đảm bảo dòng tiền trong dài hạn và cổ tức cho cổ đông một cách ổn định hàng năm.
Trân trọng.